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铜:天然气紧缺蔓延,铜价有望维持高位震荡。

整体来看,本周欧美市场将开启圣诞模式,LME周一、二休市,处于西方圣诞新年周,节假日因素令下周市场交投清淡。微观层面,河北、山东、河南等北方地区天然气供应紧张,众多铜杆厂受到波及,受此影响,部分电缆厂商产量因铜杆供给而造成订单下降,铜杆用铜需求下滑造成现货贴水270元/吨~贴水200元/吨。本周可能的发生的变化因素:目前大型铜加工企正在和天然气供应商协商解决方案,影响恐持续到明年初,本周重点关注铜杆加工费的变化。技术图形上来,伦铜周线MACD绿柱持续收窄,预计伦铜可能继续冲击前期7177的高点,料下周运行于6900美元/吨~7200美元/吨,节假日因素令下周市场交投清淡,沪铜高位震荡为主。沪铜1802合约逢低做多为主,上看56320.
风险因素:下行风险:美元反弹、库存增加

 

:国内锌锭库存回升 短期锌价进一步上涨动力略显不足
短期宏观表现相对平稳,对有色板块包括锌价形成一定支撑。供需方面,受环保限产和天然气紧张、以及季节性因素的影响,近期国内锌消费整体呈现略弱态势。而下游补库减弱,短期国内锌锭库存出现一定幅度的回升。不过由于锌矿供应的趋紧,年底至明年初国内锌冶炼检修减产情况维持,因此国内锌锭库存将大概率维持于相对低位。故国内外锌供应端的支撑仍然存在。目前锌价进一步上涨动力略显不足,预计短期或维持高位震荡格局。
操作策略:趋势性操作暂以短线操作为主;沪锌1802合约逢低做多,上看26530.
风险因素:国内房地产调控升级,加上环保力度超预期,对锌下游消费形成不利影响,导致锌消费明显走弱。

 

:供需两淡态势不改  短期铅价或呈现震荡态势
短期国内铅供需两淡态势不改。消费方面,目前国内汽车电池置换消费季节性回暖尚有限,且部分地区的蓄电池企业出现限产减产情况。供应方面,冬季环保压力上升,加上铅矿供应偏紧,短期国内铅冶炼供应继续部分受限,需关注1月份地方政策和天气情况的进一步影响。整体来看,短期铅价或表现为震荡走势。
操作策略:沪铅多单离场暂时观望;套利暂时观望。
风险因素:国内宏观经济超预期走弱,下游铅消费明显放缓。


镍: 有色金属交易氛围偏强,期镍大幅走高。逻辑:进口镍税率变动影响进口盈利预计减少镍进口量,对供应面有所提振,但后续;而需求方面目前表现有所走弱,年底资金回笼压力较大,镍板市场成交惨淡,不锈钢市场价格也难以跟涨,后期不锈钢市场产能也会逐步下降。而走势上,期镍来到压力较大区域,预计下半周走势可能呈现一个前强后弱格局,注意目前震荡区间走出来后的方向选择。操作上建议短线操作,沪镍1805合约注意10000的整数大关的压力。
风险因素:外围菲律宾印尼镍矿供给再添新压力;下游需求持续不佳,不锈钢社会库存大幅度增加。

 

贵金属: 美税改波澜不惊平淡落地,贵金属震荡偏强。逻辑:尽管美国参众两院投票通过最终版税改法案,特朗普倡导大规模减税计划宣告成功落地,但贵金属反应平淡,表明利空预期已经计入价格,后续下挫动能不足。但欧元区差强人意的通胀数据,仍令贵金属承压。中长期分析,美联储靴子落地,主席易主,延续温和货币政策概率较高,有可能为贵金属中期走强打开空间。并且从美债利差结构分析,美债长端利率抬升异常缓慢,短、长期基差持续缩小,也为贵金属中期上扬提供了一定支持。总而言之,近期税改落地波澜不惊,贵金属震荡偏强的可能性更大。沪金1806合约及沪银1806合约逢低做多为主。
风险因素:美联储货币政策、地缘政治

 
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